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                  迈科期货2019.7.5早评精要
                  2019-07-05 14:04 来源:网络整理 点击

                    原油欧佩克又继续延长限产协议,美国原油增产压力或因石油在线平台数量持续下降有所减缓,而三季度有需求旺季支撑,因此油价阶段性或以偏强走势为主,不过全球经济增速下滑带来的需求担忧情绪依然笼罩市场。波段操作,逢低买入为主。

                    贵金属昨日美国因独立日休市一天。市场情绪谨慎,虽然G20峰会的乐观情绪在消退,市场担忧情绪升温,但也未出现明显恶化,美股短期仍保持震荡上涨,贵金属价格略有承压。周五晚间美国将公布重要数据新增非农就业及失业率,这将对短期美联储是否降息形成进一步指引,如果数据偏弱,可能引发降息预期进一步升温,反之,则进一步打压降息预期。剩余少量多单底单持有。

                    黑色昨日黑色商品走势再度分化,前期强势的铁矿石大幅回调,螺纹冲高回落,焦炭因预期好转快速拉涨,焦煤走势震荡,夜盘小幅冲高回落。现货方面,卷螺稳中有涨;铁矿普式指数大跌;煤焦弱稳。成材方面,唐山、武安等地限产导致高炉开工率有所回落,但钢联数据显示周产量仍有增加导致市场对于限产力度产生怀疑,但终端需求淡季因素,市场对钢价的快速拉涨需要消化,本周库存结构表现钢厂库存向社库转移;整体看,盘面拉至升水后现货跟涨力度不足,短期继续上涨动能减弱但也难有深幅回调,高位震荡思路对待。铁矿方面,上周澳洲发运冲量巴西复产下发运续增,整体发运情况良好,根据海运期推算预计7月上旬到港将维持增势,港口库存降速有望收窄;需求方面钢厂维持刚性采购,疏港量小幅回升后续预计维持平稳;昨日受监管消息影响盘面大幅调整,预计短期仍有回调空间,但供需结构短期难有实质改变,等待回调后的重新买入机会。焦炭方面,山西地区环保趋严、山东地区去产能政策出台,供应端收缩预期较强但现实目前焦企限产力度较弱,供给端偏松部分焦化厂库有累积;需求端,限产对焦炭抑制较强,库存偏高情况下钢厂继续打压焦价,第三轮提降逐渐落地;港口库存高位有所回落,但胀库问题仍存投机需求释放空间有限;整体看,需求减弱但供给有缩减预期,现货基本回调到位,盘面等待环保发力后的买入机会。焦煤方面,国内煤矿生产仍受抑制,澳煤通关难度大蒙煤通关量高位,供应端中性;需求端,因中下游库存充裕加之近期环保预期增强,补库力度弱价格维持弱势,盘面无明显驱动依旧震荡运行为主。等待震荡调整后的重新买入机会;多热卷空螺纹套利继续持有。

                    油脂油料美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中称,截至2019年6月30日当周,美国大豆种植率为92%,低于市场预期均值的93%,之前一周为85%,井且仍落后于去年同期的100%及五年同期均值99%。美国中西部地区天气总体良好,预计整个周末中西部作物帯的西北部和东部地区将有阵雨。美国农业部(USDA)周度出口销售报告将于北京时间周五20:30发布,报告发布前,对市场所进行的调查结果显示,截至6月27日当周,美国大豆出口净销售预计介于60-120万吨。因适逢美国独立日假期,包括CBOT在内的美国市场将在周四休市。

                    美国中西部天气良好将加速大豆播种,且全球大豆供应庞大,仍制约美豆价格,加上第三季度大豆到港量大,月均950万吨左右,传言中国将再度买入美豆,而猪瘟仍在蔓延,生猪存栏大降,且近期肉鸡价格暴跌,利润下降,也影响粕类需求,6月迄今豆粕成交持续清淡,豆粕库存持续增加,油厂出现胀库?;窒?,均抑制豆粕价。由于豆粕成交持续清淡,库存攀升,部分油厂豆粕胀库,开机率大降,豆油产量将降,而7月下半月后小包装需求有望逐步好转,增添市场挺价意愿,今豆油价小涨。但第三季度大豆到港庞大,且棕油进口利润增长令近期棕油买船也增多,油脂自身基本面仍偏空,且产区天气良好将加速播种进度,美豆反弹空间有限,仍频繁震荡,预计短线油脂行情反弹力度也较弱,或继续跟盘上下频繁波动,但幅度不会太大。期货:油粕观望。

                    期权:短期卖出跨式操作。

                    玉米外盘方面,周四CBOT市场因节日休市一天。近日美玉米持续下跌,因上周五美农报告意外调高今年播种面积,美玉米迅速从五年高位回落,后期进入玉米的生长期,今年整个玉米生长期延后可能对单产构成威胁,三季度玉米走势重点关注玉米生长情况。国内市场,今年东北玉米播种面积预计继续减少而大豆增加,再加上临储去库存不断进行,市场供应整体预期偏紧,长期支持玉米价格重心抬升,短期来看,临储拍卖不断进行,但参拍热情持续降温,成交率和成交均价均大幅下滑,再加上猪瘟影响实际饲料消费量,玉米下游需求受阻,近期玉米期现货价格不断回落,短期进入调整期,但今年提高的拍卖底价对玉米形成强支撑,再加上长期看好的预期,操作上仍以逢低买为主,09关注1930一带支撑,01关注1980支撑。多单依托支撑持有。

                    甲醇主力合约震荡。港口库存大幅增长至95.44万吨,库存压力增大,可流通货源增多。上游装置??挡⒋?,总体开工率略降,全国甲醇开工负荷降低。进口方面,据卓创资讯预估,近期进口船货到港量仍将上涨。供应端总体宽裕。需求来看,因部分煤制甲醇企业降负,MTO开工率略降,其他传统行业开工率增减不一。总体上看甲醇近期仍处于供应偏宽松状态,近期持续关注进口到港及其他新建MTO投产情况。震荡,区间操作。

                    乙二醇原油目前受到的波动较大,使得乙二醇成本端支撑性较之前有所减弱。目前石脑油已经下跌16美元至496美元。但是乙二醇价格目前主要是受到供需关系的影响。从给供应方面来说,供应端目前有些设备开始延迟重启,我国台湾一套36万吨/年产能的设备延迟投料,日本丸善一套8.2万吨/年产能的设备延期至7月中旬重启,伊朗一套44.5万吨/年产能的设备现推迟至7月下旬开始重启。供应端短期仍受到重启设备的影响有所收缩,直至设备重新开启。需求端来看,新凤鸣等一些聚酯工厂计划减产。这可被视为聚酯利润或将难以维持此时利润。聚酯下游织造环节库存已至40多天的高位,后期或将有所下降。PTA价格连续高涨使得聚酯下游织造企业的采购意愿减弱,这或将对聚酯的需求亦有所减弱。而聚酯后期或将以减产也应对利润可能下滑带来的影响。乙二醇或将在供应端和库存端来应对聚酯需求减弱的影响?;厍劭诳獯?18.2万吨,环比下降6.9万吨。行情在此种情况下或将继续维持震荡走势。短线在4490-4450之间区间操作EG1909合约。

                    橡胶东南亚主产区近期天气良好,泰国逐渐进入旺产季;云南干旱缓解,割胶在即,产量逐渐恢复。未来橡胶供应将逐渐增多。需求方面,轮胎开工率仍保持较高水平,短时间内对胶价仍有支撑。中国出口美国轮胎量持续下滑,之后轮胎出口低迷还会持续多长时间。汽车销量未来一个月仍处于季节性淡季,汽车经销商库存偏高,未来仍将处于去库存阶段。需求端压力尚存。综述,主产区天气良好,开割顺利,供给会很快提升,而第三季度需求仍是季节性弱势,基本面偏弱。目前胶价处于低位,基差缩窄,下方空间有限。目前暂无利好支撑,短期内胶价或震荡运行。暂时观望。

                    纸浆库存仍处高位,未来去库存仍将持续。国内港口库存结束持续累积势头,截止5月底国内三地库存下降0.68%至157.7万吨。截止5月木浆进口量创年度新高,库存压力持续存在。需求方面,9月份文化纸进入消费旺季,关注下游库存消化情况。消息方面,加拿大加福公司宣布减产针叶浆7.5万吨,会有一定利好。综述,未来纸浆仍处于去库存阶段,关注消费端带来的价格支撑是否有力。暂时观望。

                    苹果随着时令鲜果陆续上市,给当前苹果消费带来冲击,苹果现货销售进入淡季,但由于所剩存量不多,质优果数量更加稀少,因此果价仍然维持高位。而新果方面,各产区套袋工作已经结束,整体套袋数量较为可观,基本可以达到前年水平,但受仓单成本因素的支撑以及生长期天气升水的影响,价格下方仍然受到一定支撑。支撑以上逢低做多。

                    白糖周四原糖市场假期休市,7月大量原糖交割对盘面压力已经逐渐化解,盘面上价格已接近前期的横盘区间内存在技术压力,短期内价格仍以12-13美分反复波动?;久娣矫?,暂时市场消息清淡,随后关注巴西开榨中期糖醇比的提升程度。中国市场位于传统消费旺季前期,在此时价格通常以维稳为主。阶段性的产量已定影响市场价格走势重要因素是消费情况变化,6月广西单月销糖57万吨,同比增加22.3万吨,广东云南销售均有转好,提振价格期现同升。盘面上,价格上上行接近区间上沿压力区,关注能否突破。期货:背靠5200上多下空。

                    期权:建议做空波动率的牛市价差组合策略。

                    纺织原料美棉市场周四休市,前一交易日价格收盘持平,短期价格横盘整理方向不明,周五将公布新一期的出口数据并关注即将公布的7月平衡表能否调减19/20年度产量。本周国储棉轮出低价13492元/吨,较上周下跌23元/吨,目前成交情况良好。盘面上,棉花价格在14000下方维持整理行情。期货:短空持有。

                    期权:买入做多波动率组合。返回期货首页,查看更多>>

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